גם בדרך להנפקה מוצלחת יש קיצורי דרך – הכירו את הנפקות ה-SPAC

מרכז הידע של אקסלנס טרייד עם ההסבר המלא על מה זה ספאק, על חברות ה-spac בעולם ובישראל ומה צריך לדעת על הנפקת ספאק בשוק ההון

חברות ספאק – טרנד השקעות חולף או הדבר הבא בשוק ההון?

אין כמעט משקיע שלא יסכים עם לפחות אחת מהאמירות הבאות:
1. 'חברת קש' היא מושג שלרוב נתפס כשלילי
2. כדאי מאוד להשקיע בחברה אותה אתם כבר מכירים וחקרתם לעומק
3. אי וודאות היא תחושה שאף אחד מאיתנו לא אוהב

במידה והסכמתם, ישנו מקרה שקיים כבר מעל ל-30 שנים אשר תופס תאוצה של עשרות מיליארדי דולרים בשוק ההון האמריקאי ואפילו בזה הישראלי עם טוויסט: הוא פועל הפוך לגמרי ביחס לשלושת הסעיפים הנ"ל, ועדיין מצליח לעניין גם משקיעים וותיקים – הנפקות Special Purpose Acquisition Company) SPAC).

מעבר לראשי תיבות – מה זה SPAC?

הקיצור המדובר מתאר בעצם "חברת קש", חברה שאינה מחזיקה בפעילות עסקית ממשית, אך בניגוד לדיווחים שאנחנו רגילים לשמוע בחדשות, מדובר במבנה עסקי חוקי לחלוטין.
אותה חברה הוקמה בכדי לשמש כצינור השקעה לרכישה עתידית של חברה פרטית אחרת, קרי, מעין "הכנה מראש" לקראת עסקת מיזוג או הנפקה. ישנם מקרים בהם ההליך מתבצע על ידי רכישה של 'שלד בורסאי'.

התהליך מתחיל בכך שחברת ה-SPAC מתחילה לצבור נכסים נזילים, ובשלב זה מחיר המניה נקבע לפי שווי המזומן. לאחר מכן, תצא הודעה המכריזה על מיזוג קרב, ולאחריה יעריכו את השווי לפיו החברה תונפק ומהו צפי העלייה שלה – וכך מתאימים את ה-SPAC לצפי.

לאחר מכן כל מה שנותר הוא המיזוג בפועל בו ה-SPAC יקלוט אחוז מסוים מהחברה המנפיקה לפי שווי, שגם הוא מתבסס על שווי ההנפקה.
אותו אחוז צפוי לעלות בהתאם לשווי החברה, עם מחיר מניה זהה לזה שנקבע מראש.

הנפשות הפועלות מאחורי התהליך, ומי מרוויח מהנפקות ה-spac 

בתחום ה-SPAC, ניתן למצוא שלושה צדדים עיקריים:

החברה הפרטית הצפויה להירכש/להתמזג: חברות רבות מגיעות ל"תקרת זכוכית" פיננסית המגבילה אותם מצמיחה נוספת או בתנאי ההלוואה העומדים לרשותם, ואז עומדות בפניהן שתי דרכים עיקריות: הראשונה היא הנפקה ראשונית לציבור (IPO), בה החברה תירשם בבורסה לניירות ערך והציבור יוכל לרכוש את מניותיה ולהפוך לחלק מהנהלת החברה. הליך זה מתרחש מדי יום ביומו כמעט בכל סקטור בשוק ההון, אך חשוב לזכור כי הוא דורש זמן ארוך ועמידה בדרישות רגולטוריות רבות, הגשת דו"חות כספיים מפורטים עם מנגנון הערכת שווי שונה לחלוטין מהתנהלות אל מול משקיע או גוף בודד, ללא הבטחה לסיום התהליך בהצלחה.

מנגד, אותה חברה יכולה גם לפנות למשקיעים שונים כגון משקיעים פרטיים, קרנות הון-סיכון, חברות גדולות ועוד מה שמוכר אצלנו בעיקר בתור 'אקזיט', מונח המוכר היטב עם סיפורים כמו Mobileye, סודהסטרים וכד'.
גם כאן מדובר בהליך ארוך ללא תוצאה מובטחת, אשר בסופו בדרך כלל החברה הרוכשת תקבל שליטה מלאה.

האפשרות השלישית העומדת בפניהם היא בחירה ב-SPAC, המשלב את שתי השיטות הקודמות: בעלי ה-SPAC ינהל משא ומתן בדומה לאפשרות האקזיט, שלאחריו החברה הפרטית תירכש במלואה ותיהפך למהות ה-SPAC, בעוד הוא עצמו ישנה את שמו לשם החברה אותה הוא סיפח, וכך ייווצר מיזוג הנסחר בבורסה, בו משקיעי ה-SPAC המקוריים נהפכים לבעלי מניות של ממש בחברה הישנה-חדשה, בקצב מהיר יותר בהשוואה לברירות האחרות.

הספונסר: מאחורי כל חברת SPAC עומד מנהל שתפקידו הוא להקים את ה-SPAC, לגייס משקיעים או הלוואות, למצוא חברות מתאימות ולבצע את התהליך בפועל לאחר אישור המשקיעים האחרים.

בדרך כלל, אותו ספונסר ייקח כ-20% מהמניות בחברה הסופית, המתבסס על כך שיש לו סיכון שאין לאחרים – המוניטין שלו מונח על הכף.

המשקיעים: הספונסר יתבסס בעיקר על כסף שאינו שלו, אותו הוא מגייס ממשקיעים שונים אשר מעדיפים לתת לו "לעשות את העבודה". בכדי לאזן את החששות מהשקעה עיוורת, נוצר מנגנון אשר מחייב את הספונסר למצוא חברה מתאימה תוך שנתיים או להחזיר את הכסף שקיבל. יחד עם זאת, חשוב לציין כי הליך ההנפקה במסלול זה מבוקר ומפוקח פחות בהשוואה לתהליכים אחרים, ולכן כדאי גם כאן לבצע מחקר מעמיק על טיב הספונסר ולא לסמוך על ההחלטות שלו בעיניים עצומות.

טרנד או עתיד חדש?

הטרנד אשר קיים משנות התשעים התחיל כתחום המעורר לא מעט ספקות, אך בשנים האחרונות הוא זכה להכרה על ידי משקיעים מוכרים, וחלקם אף ממהרים להכתיר את התחום ככזה אשר יכול להחליף את המודל המסורתי של IPO. מבחינת מספרים, בשנת 2020 תועדו יותר מ-180 הנפקות SPAC (מעל 65% מההנפקות לציבור בבורסה) בהיקף של מעל 65 מיליארד דולר ובזמן ממוצע לסגירת עסקה העומד על פחות משנתיים.

כמו לא מעט תמורות בשנה האחרונה, הקפיצה בפופולאריות של שיטה זו נזקפת בעיקר למשבר הקורונה, בו הבנק האמריקאי הזרים כסף רב לשוק ההון, מה שיצר תנאים נוחים יותר להנפקות אלו, זאת בנוסף להנפקות כאלו שהסתיימו בהצלחה כגון Innoviz, טאבולה ועוד.

לפני שמבצעים החלטה – בואו ללמוד ולסחור עם הטובים ביותר

כל השקעה כספית כלשהי צריכה להתבצע לאחר חקירה מעמיקה של הנושא, וגם אם התחברתם לתחום ה-SPAC, אנו ממליצים בחום לסקור את הנושא ממגוון זוויות שונות ולהיחשף לאופציות נוספות הקיימות בשוק ההון כדי שתוכל לבצע.

החלטה מושכלת. אתם מוזמנים להיכנס למרכז הידע של אקסלנס, הכולל בתוכו מאמרים, מדריכים, חדשות ועדכונים המתאימים גם לאלו המבצעים את צעדיהם הראשונים בשוק ההון וגם לשחקנים הוותיקים אשר מעוניינים לשפר את יכולותיהם.

מחפשים פלטפורמה בה תוכלו להתחיל לסחור או לקבל תנאים טובים יותר? הצטרפו לאקסלנס טרייד ותיהנו מגישה למערכות מסחר מתקדמות, עמלות משתלמות, עמידה בתנאים ובסטנדרטים המחמירים ביותר של הרשות לניירות ערך ביחד עם מנגנוני אבטחה נוספים, המרות מט"ח, סקירות ומחקרים בלעדיים ועוד – והכל בלחיצת כפתור.

 

תאריך הכתבה: 18.04.2021

כתבות נוספות שעשויות לעניין אותך:

איך להשקיע כשהבורסה בירידה: טעויות נפוצות שעשויות לעלות למשקיעים ביוקר

איך להשקיע בבורסה כשהיא יורדת

התנודתיות בשווקים מבליטה את ההבדלים בין משקיעים מתוחכמים למשקיעים פרטיים אשר נוטים לפעול לפי אפקט העדר. איך משקיעים בבורסה בזמן ירידות? 

קרא עוד
מסחר עצמאי בבורסה: איך מתחילים לסחור?

מסחר עצמאי בבורסה

איך מתחילים לסחור בבורסה, מהו מסחר עצמאי, כמה כסף צריך כדי להתחיל להשקיע, באיזו פלטפורמת מסחר עובדים וכמה מס משלמים? מסחר עצמאי בבורסה – כל השאלות וכל התשובות

קרא עוד
משקיעים במניות? מהן הסכנות שאף אחד לא מספר לנו עליהן?

סכנות השקעה במניות

ישנן חברות שהגיעו לאחרונה לשווי שוק גבוה ביותר, כדוגמת אפל, שקבעה שווי שוק אגדי של טריליון דולר. בעקבותן, משקיעים מצויים במרדף תמידי אחר החברה הבאה שתעניק להם תשואה חלומית. הנה מה שלא כדאי לשכוח בדרך לשם.

קרא עוד
איך לסחור בשוק ההון ולהרוויח מתנודות הבורסה?

מסחר בשוק ההון

איך להרוויח מתנודות השוק? 

קרא עוד
מסחר עצמאי בשוק ההון

מסחר עצמאי בשוק ההון

מגוון הדרכים שבהן סוחר עצמאי יכול להרוויח משוק לא יציב

קרא עוד
השקעות בשוק ההון: מדריך מסחר למשקיעים מתחילים

בורסה ושוק ההון למתחילים

החלטתם להשקיע בבורסה. מהם שלבי המסחר? אילו פקודות מסחר קיימות? בואו לקרוא על מושגים בסיסיים וידע כללי החשובים לסוחרים מתחילים.

קרא עוד
מדריך לפתיחת חשבון מסחר

פתיחת חשבון מסחר בבורסה

כבר לא צריך ללכת לבנק כדי להתחיל לסחור בבורסה – אפשר לעשות את זה מהבית, ובעלויות נמוכות הרבה יותר. כך תעשו זאת באקסלנס ברוקראז'

קרא עוד
כל מה שצריך לדעת על מסחר יומי במינוף

מינוף למסחר יומי בבורסה

מינוף למסחר יומי בבורסה היה נחשב למומחים בלבד ואף מסוכן, אבל אם מכירים ולומדים את הסיכונים הכרוכים, מינוף למסחר בבורסה הוא בדיוק מה שמאפשר להגדיל תשואה

קרא עוד

בחן את עצמך: איזה סוג של סוחר אתה?

למסחר בבורסה ישנם מספר שיטות מסחר שונות. בחן את עצמך איזה סוג של סוחר אתה ואיזו שיטת מסחר היא המתאימה לך ביותר? הפרטים המלאים במרכז הידע של אקסלנס ברוקראז'

קרא עוד

בחן את עצמך: מה רמת הסיכון שאתם מוכנים לקחת במסחר?

לקיחת סיכונים במסחר בבורסה הינו חלק בלתי נפרד מהתנהלות של כל סוחר במניות, אז איך אפשר לדעת מהי רמת הסיכון שאתה מוכן לקחת? בחן את עצמך בכתבה הבאה

קרא עוד
משקיעים? אלה הדברים שצריך לשים לב אליהם לקראת סוף השנה האזרחית

משקיעים? אלה הדברים שצריך לשים לב אליהם לקראת סוף השנה האזרחית

סוחר בבורסה? אפשר להשקיע ימים בניתוח טכני של השוק אבל ישנם גורמים חיצוניים בעלי השפעה רבה על הנכסים הפיננסיים. אלו הדברים שכדאי לשים לב אליהם לקראת סוף השנה

קרא עוד
ללמוד מוורן באפט ומהברון רוטשילד: 3 ציטוטים על השקעות שרלוונטיים גם בימינו

ציטוטים על השקעות בבורסה שרלוונטיים גם בימינו

בכדי להצליח בבורסה רצוי ללמוד מהגדולים ביותר בתחום כמו: וורן באפט וג'ון טמפלטון. ריכזנו עבורכם 3 ציטוטים מעולים שעדיין רלוונטיים להשקעה מוצלחת בבורסה

קרא עוד
נשים מסתכנות פחות, ומרוויחות יותר במסחר בבורסה

מסחר בבורסה ע"י נשים? סיכוי ההצלחה גבוהים משל הגברים

משקיעה בבורסה, הידעת כי מחקרים מראים על אחוז סיכויי הצלחה גבוהים יותר במסחר בבורסה מאשר אצל הגברים? רואה את עצמך משקיעה שחושבת על הטווח הרחוק? זו הכתבה בשבילך

קרא עוד
שורטיסט - סוחר יומי בבורסה אשר משקיע במניות במגמת ירידה

שורט סטורי: כל מה שצריך לדעת על מכירה בחסר

מכירה בחסר: בשוק ההון אפשר להרוויח לא רק מעליות שערי מניות, אלא גם מירידות של מניות. הכירו את שיטת המכירה בחסר וכל מה שחשוב לדעת על פקודת שורט במסחר בשוק ההון

קרא עוד
סוחרים עצמאיים בשוק ההון

כך תצטרפו למועדון האקסקלוסיבי של הסוחרים המקצוענים בבורסה

סוחרים עצמאיים בבורסה: הם עוקבים אחר מניות, מסתמכים על ניתוח טכני, ומבצעים פעולות בעצמם במקום להשאיר את הכסף בידיים של בנק או אחרים. הכירו את הסוחרים העצמאים 

קרא עוד
עמלות חשבון מסחר אקסלנס

פותחים חשבון מסחר חדש? אלה הסעיפים שעולים לנו כסף

עמלות מסחר בבורסה: דמי ניהול, דמי משמרת, עמלת קנייה ומכירה, עמלת מט"ח – איך יודעים כמה זה עולה? ואיך עורכים השוואת עמלות מסחר כך שנשלם פחות על עמלות בחשבון מסחר

קרא עוד
איך לסחור בבורסה

3 טעויות מסחר והשקעות שגם סוחרים מנוסים עושים

גם סוחרים מנוסים בשוק ההון וכמובן גם סוחרים מתחילים בבורסה עושים טעויות שעלולת לעלות לא מעט כסף. מהן הטעויות במסחר הנפוצות ביותר? ואיך להימנע מהן? בכתבה הבאה 

קרא עוד
מסחר בחו"ל – דרך מעולה לפיזור סיכונים

5 דברים שחשוב לדעת על מסחר בחו"ל ובארה"ב

אחד מכללי האצבע הידועים בעולם ההשקעות הוא הצורך לגוון את תיק ההשקעות ולפזר סיכונים. לכן המאמר הבא של אקסלנס טרייד "5 דברים שחשוב לדעת על מסחר בחו"ל" הוא חובה לקריאה

קרא עוד
מדד הביג מק

מדד הביג מק: מהו המדד ומי נעזר במדד להשקעות?

מדד הביג מק: מהו והיכן ישראל ממוקמת בו כעת? מהן היתרונות והחסרונות של מדד הביג מק ביחס למדדים אחרים והאם עדיף מדד גבוה או נמוך? ההסבר באתר אקסלנס טרייד 

קרא עוד

הסקירה אינה מהווה תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.
האמור בכתבה זו נכון למועד פרסומה בלבד. כל התקשרות בין החברה ו/או כל חברה אחרת מקבוצת אקסלנס לבין הלקוח תעשה באמצעות הסכם פתיחת חשבון ובהתאם לדין, ותנאי הסכם ההתקשרות כאמור, הם אלו שיחייבו את החברה והם בלבד.
אקסלנס נשואה שירותי בורסה בע"מ ("החברה") הינה חבר בורסה לניירות ערך בתל אביב ומציעה ללקוחותיה בין היתר שירותי מסחר בניירות ערך.
סכום מינימאלי לפתיחת חשבון השקעות הינו 20 אלף ₪. כל התקשרות בין החברה ו/או כל חברה אחרת מקבוצת אקסלנס לבין הלקוח תעשה באמצעות הסכם פתיחת חשבון ובהתאם לדין, ותנאי הסכם ההתקשרות כאמור, הם אלו שיחייבו את החברה והם בלבד.
לחברה זיקה למוצרים פיננסיים בשל היותה חלק מקבוצת אקסלנס, אשר עוסקת, בין היתר, בניהול תיקי השקעות, מסחר בניירות ערך, שיווק השקעות, ביצוע פעולות בבורסה, בבנקאות להשקעות, חיתום והפצה להנפקות, ניהול קרנות נאמנות והנפקת תעודות סל.
למידע ולגילוי נאות אודות זיקתן של חברות מקבוצת אקסלנס לנכסים פיננסיים ו/או לגופים מוסדיים, ראה לשונית "גילוי נאות" באתר אקסלנס 
אין לראות במסמך זה ובמידע ו/או הניתוח הכלולים בו הצעה לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם. הניתוח במסמך זה נעשה בהתבסס על מידע אשר פורסם ו/או היה נגיש לכלל הציבור ומידע אחר ומידע הנובע ממקורות אחרים, הנחזה כמידע מהימן, וזאת, מבלי שהחברה ביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנותו. האמור לעיל אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר. לפיכך, האמור לעיל אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. לא מומלץ לקבל החלטות השקעה בהסתמך על סקירה זו בלבד ויש להתייעץ עם בעל רישיון מתאים בטרם ביצוע כל השקעה שהיא. החברה ו/או כל חברה אחרת מקבוצת אקסלנס, חברות בשליטתה וכך בעלי מניותיהן, מנהליהן ועובדיהן, לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק ו/או הפסד שיגרם מהסתמכות על האמור לעיל, אם ייגרמו.
כל הזכויות בסקירה זו שייכות לחברה והעברת חלקים מתוכנה לאחרים, שימוש בהם או פרסומם בכל דרך שהיא, ללא קבלת אישור מראש ובכתב מהחברה וללא ציון הערה זו בגוף הטקסט, במקום הבולט לעין, הנה אסורה, אם לא צוין אחרת.