מטבעות קריפטוגרפיים הם העתיד? הביטקוין כמצג נוסף של חשש לעתיד לבוא

קומפלקס ה-Crypto-Currencies הצליח להגיע לדרגת לגיטימיות המאפשרת המשך חיוב מגמתי

השקעה בביטקוין

זירת המטבעות הוירטואליים כבר אינה שייכת לחלק האקזוטי של שוק ההון. החשיפה היום יומית, של כל החלקים הנעים בה, מתקבלת במדיה הכלכלית בטבעיות האופיינית להרבה מאוד קטגוריות "לגיטימיות", וותיקות, כמו שוקי האג"ח, המניות, המטבעות והסחורות.

ההתפתחות הלגיטימיות של השימוש במטבעות

זה כבר זמן שאנו יכולים לתשאל כל פלטפורמה של נתונים פיננסים (יאהו, אינווסטינג, ברצ"רט, סטוקצ"ארטס, וכו...) על הביטקוין וחבריו. והאמת היא שזה היה כנראה תהליך בלתי נמנע. מקוריוז טכנולוגי, המלווה בהמון חשדנות ומקושר למעשים פליליים, הזירה הזו בנתה אט אט מנגנונים של בקרה, ניקתה את האורוות בחלק גדול מפלטפורמות המסחר במטבעות, ואף התקבלה למסחר בורסאי לגיטימי דרך צינור הנגזרים של החוזים העתידיים. היותו גם אחד מן ה-CFD הפופולאריים ביותר לא הזיק.

מה שעדיין חסר בזירה הזו, בהקשר לשוק ההון והפעילים בו, היא תעודת סל רחבה ומקובלת (ישנן קטנות מקנדה אבל לא מספיק נפוצות...). זאת, בדומה לתעודות הסל הקיימות על כל כך הרבה סוגים של נכסים וקטגוריות. תעודה שתהיה ידועה, פופולארית ויציבה, כמו שה-GLD מייצג את מחיר מתכת הזהב, ומחליף לרבים את הצורך באחזקה פיזית של מטילים או מניות כרייה של המתכת. בגדול, הלגיטימיות כבר אינה נושא עבור רוב המטבעות העיקריים, ובמיוחד עבור הביטקוין, ספציפית. נוסיף לכך שיותר ויותר יישומים משתמשים ב-Blockchain כבסיס עיקרי של בסיס הפיתוח שלהם ותקבלו סביבה מאוד נוחה לקידום הביטקוין להיות אלטרנטיבה נוספת לשמירה על ההון.

אז מה היה לנו עד כה, עבור מי שרצה להשיג סוג של הגנה מפני משבר מוניטארי סיסטמי? לא הרבה. את המתכות היקרות הזכרנו (זהב וכסף), ואליהן נוסיף את הדולר האמריקאי, ואת האג"ח הממשלתי האמריקאי של הטווח הקצר מאוד. כל אלו, היו, ונשארו, הקלאסיקה של נכסי המפלט. המטבעות הוירטואליים, ובמיוחד הביטקוין, כמייצג עיקרי שלהן, פשוט התווספו, בזמן האחרון, לחבורה הזו. לא הזיקה התחייבותו של אילון מאסק לשים כ-1.5 מיליארד דולר בקופה הזו אבל, גם בלי זה, אין ספק שרוח גבית הייתה המובילה מבין כל רוחות הפרצים שזרמו סביב המטבעות האלו.

איך זה נראה בחודשים האחרונים?

להלן תצוגה גראפית של התפתחות הביטקוין בחודשים האחרונים, הנה גרף יומי של המטבע, מול הדולר, מאז 10-2020 ועד עכשיו:

גרף יומי של שער הביטקוין מתוך מערכת מסחר

קשה לומר שאנו מקבלים רושם אחר, מאשר מהלך מגמתי עולה, מן הגרף הזה. עצם ההגדרה של מגמה עולה רשמית מוצג כאן, באופן הכי קלאסי שניתן: רצף של שיאים ושפלים עולים. אבל מה הבעיה? משיא של 40,000 לשפל של 30,000 (ינואר 2020), המהלך היורד מהווה דוגמה אופיינית לתנודתיות של המטבע. מדובר במהלך כואב למי שאינו מקיים נוהל צמוד וברור של ניהול סיכונים או, למי שאינו מיישם מדיניות אחזקה ארוכת טווח מאוד. בסה"כ, התנודתיות עצומה, ומכילה אספקטים של "ניעור" אופייני של ה"ידיים החלשות". לדעת רבים, זו הסיבה שרוב רובו של הציבור הרחב אינו מחזיק בנכסים האלו, בכמויות באמת גדולות, למרות הכותרות הגדולות כאשר מגיעים לשיאים היסטוריים חדשים. יכולת הספיגה של אותו ציבור כללי היא מזערית, כאשר תיקון יורד מגיע עד כדי עשרות אלפי דולרים ליחידה.

אבל בעצם, מה דוחף אותו מעלה?

כמו בכל סקירה, אין כאן המלצה או הכוונה לעשות דבר בזירה הזו אלא רק לנסות ולהאיר על המתרחש בה. לכן, כאשר אנו באים לעשות בדיוק את זה, דהיינו לנסות ולהאיר על תנועת המחיר של הביטקוין, לא נוכל שלא להוסיף אלמנט קריטי להבנה, שעדיין לא הוזכר עד כה:

מעבר להיותו נכס שמחוץ למערכת הבנקאית הגלובלית הרשמית, ומעבר להיותו נכס מפלט כנגד משברים, מהותו של הביטקוין ושל חלק ניכר ממטבעות הקריפטו, מחייב שיפור בערכה של כל יחידה בודדת. מדוע? כי הגדרת המטבע מורה לנו על הנפקה "טכנולוגית" מוגבלת של כמות יחידות כאלו. בסופו של דבר, יהיו רק 21 מיליון מטבעות. זהו. אין כאן בנק מרכזי שיוכל להדפיס למוות שטרות ומטבעות כאלו, וידלל את ערכו במשך שנים על גבי שנים. אין כאן אפילו דרך מעשית לשנות את גזירה. כל עולם הביטקוין יצטרך להסתדר עם הכמות הסופית הזו. וזה הופך אותו, עם הזמן, ועם התקדמות הכרייה הקשה יותר ויותר של המטבעות, למצרך נדיר.

מטבעות קריפטוגרפיים הם העתיד?

מה יכול לשבש את הדברים, ולגרום לכך שכל הזירה של Crypto-Currencies תהפוך לאפיזודה חולפת ובועה בדמות כל הבועות שהיו בהיסטוריה האנושית? במקום להפוך להיות למטבע-נכס שבו יושקע חלק מן ההון הגלובלי? יתכן שמדובר בדבר אחד: פעילות אקטיבית של ממשלות הגלובוס נגד המהות הזו. האמת היא שבתחילת דרכו זה היה החשש העיקרי, וציפו בכל רגע נתון לראות חוקים ותקנות שיגבילו את התפשטות התופעה. היו ניסיונות קטנים, בעיקר מול פלטפורמות המסחר, אבל לא נעשה מאמץ אמיתי, בינלאומי, לחיסול הביטקוין וחבריו. למעשה, קבלת הביטקוין, על ידי מערכת סליקה גדולה כמו Paypal, כאמצעי תשלום והמרה אפשריים, מסמנת עוד שלב בכיוון הנגדי.

אז מה העתיד צופן? מי יודע? יש לזכור שפעולות ממשלתיות יכולות להיעשות בין-לילה, ובתיאום מרשים. והחשש הזה קיים. אבל, עד שזה יקרה, נניח את ההיפך ונאמר: הזירה כולה ראויה למעקב צמוד ככלי אינדיקאטיבי. אולי בעייתי להשקעה, עקב תנודתיותו, אבל בהחלט סמן של סנטימנט, ושל הגידול בפחד הכניסה לתוך משבר החוב הגדול.

האמור מובא כשירות ונועד למטרת אינפורמציה כללית בלבד. האמור אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ או שיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, וכן בטרם ביצוע השקעה יש להיוועץ עם גורמים בעלי מומחיות בכל ההיבטים הקשורים בביצוע ההשקעה. אין לראות באמור בסקירה כהמלצה ו/או חוות דעת לביצוע השקעה במוצר כזה או אחר או התייחסות לאופן ניהול תיק ניירות ערך. המסתמך על האמור בסקירה זו עושה כן על אחריותו בלבד ואקסלנס נשואה ניהול השקעות בע"מ ו/או החברות בקבוצת אקסלנס השקעות לא יישאו בכל צורה שהיא בנזק ו/או הפסד שיגרם כתוצאה מכך. קבוצת אקסלנס השקעות, היא חלק מקבוצת הפניקס, העוסקת, בין היתר, בניהול תיקי השקעות, מסחר בניירות ערך, שיווק השקעות, ביצוע פעולות בבורסה, בבנקאות להשקעות, חיתום והפצה להנפקות ועשיית שוק בניירות ערך של חברות שונות ובאג"ח ממשלתיות. לגילוי נאות אודות אקסלנס נשואה ניהול השקעות בע"מ ראו לשונית גילוי נאות באתר החברה בכתובת www.xnes.co.il.