תוצאה ישירה של סיום משבר הקורונה: מחירי הובלה סביב שיא

האם התהליך הזה זמני או קבוע? מבט על הסקטור ומה שמניע אותו באמת

אוניית משא בלב ים, גם המחיר של התובלה הימית הושפעה מאוד ממגפת הקורונה

כאשר נושא השיחה המרכזי בשוקי ההון הוא אינפלציה, אין ספק שמחירי ההובלה הינו פקטור במשוואה. תחשבו על כך לרגע: מהרגע שיוצא מוצר מבית החרושת, ועד שהוא מגיע לצרכן הסופי, הוא עובר אינסוף תהליכי הובלה: מכוניות, משאיות, מטוסים ואוניות. כמו כן, בצד השני של קוו הייצור, כל חומרי הגלם ורוב החלקים הנדרשים לייצר את אותו מוצר חייבים לעבור את אותו תהליך מייגע. תוסיפו לכך את השינויים הדרמטיים שעבר הסקטור, כתוצאה מהגלובליזציה, ותקבלו העצמה של הבעיה. מושגים של אספקה בזמן אמת, מלאי אפס, ועוד כהנה דברים מעניינים המבוססים על חופש תנועה מוחלט של סחורות וזמנים מדויקים של תעבורה, כל אלו קיבלו מכה קשה בזמנן הקורונה. אגב, לא רק זה שהחלק התעבורתי נפגם קשה אלא שגם מפעלי הייצור, ומקומות ההפקה של התשומות, נכנסו להלם ועצירה זמנית. אם ניקח את סין כדוגמה בולטת של יצור מרוחק, האמור לספק חלקים, ובמיוחד מוצרים מוגמרים, נזכור כמה הדברים היו קשים ללקוחותיה בזמן שיא המגפה. אם תזכרו, מאותו קושי קיבלנו אז דיבורים של פוליטיקאים על "חזרה הביתה" של חלק מהתעשייה שברחה מטעמי כדאיות. בינתיים, זה עוד לא ממש קרה ונתוני הצמיחה ב"אימפריית האמצע" מצביעים כאלף עדים על שמירת מצבה של סין כבית החרושת העולמי.

מהותו של מחזור ואיך זה נראה במחירי ההובלה הימית

בכל תהליך טבעי, ובמיוחד כזה התלוי בבני אדם, ניתן למצוא מחזוריות כלשהי. ואופיו המהותי של המחזור משתנה לעיתים רחוקות מאוד. סיבותיו יכולות להתחלף, וצורותיו יכולות להיות שונות בפרמטרים כמו אורך או שיא, אבל המהות זהה. תנועת סינוס או מבנה ה"פעמון", זה לא משנה. ניתן גם לתאר את המהות כך: תקווה-התלהבות-מימוש ואכזבה-פאניקה-תקווה מחדש וכו'. ולצורך הנושא שלנו (מצב עלויות ההובלה) נתחיל מהחלק היורד מהשיא האחרון: כאשר הופנמה המגפה ברמה הגלובלית נכנס העולם, בפעם הראשונה, לשיתוק מכוון על ידי קובעי המדיניות. שיתוק שהסבריו היו רפואיים אבל תוצאותיו היו שבירת הזרם השגרתי של החיים. וחלק מן החיים האלו היא הצריכה המתמדת שהורגלנו אליה מאז שנות ה-50 של המאה הקודמת. באבחת חרב פתאומית, נאמר לנו לצרוך רק "דברים חיוניים", אשר רובם נמצאים בסביבה הפנים מדינתית (מזון, תרופות). מעבר לצרכים הרפואיים המיוחדים, כל מנגנון ההובלה הגלובלי נעצר. ואפילו אם היו מגיעים המוצרים ליעדם, לא היה כוח האדם לפרקם במהירות סבירה. שיא המשבר במחירי ההובלה היה סביב אביב-2020. כדוגמה בולטת למה שקרה, הנה גרף של מחירי ההובלה הימית של קונטיינרים. מנמל שנחאי ליעדים שונים בעולם (מקור נתונים הוא מחברת קלרקסון המתמחה בעניין זה):

גרף של מחירי ההובלה הימית של קונטיינרים. מנמל שנחאי ליעדים שונים בעולם (מקור נתונים הוא מחברת קלרקסון המתמחה בעניין זה)

בגרף הזה אנו רואים איך נקבעו בסיס המחירים הנמוכים (צבע שונה לכל יעד), כאשר שלטה חוסר הוודאות ביחס להתמודדות מול הנגיף. בולט הקו הכחול כהה של שנחאי-אירופה אשר ציין תחתית של כ-500$ מול שיא סביב 9000$ באפריל 2021 (!). הירידה ברורה ומובנת אבל למה ה-Comeback המשמעותי כל כך אשר נמשך עד תחילת אביב 2021 ונרגע במקצת עכשיו? כמו שנכתב בדפים אלו בהזדמנויות שונות, תגובת קובעי המדיניות ("נפצה ונעזור כמה שזה יעלה") הכניסה את קובעי ההחלטות בעסקים להסכמה חדשה: קושי המגפה זמני, ובעזרת אותם כספים שהודפסו יש מאין, ייווצר ביקוש סוגר פערים כאשר החיסונים ייעשו את שלהם ויפטרו את העולם מהצרה, סופית. מעין 180% של תפיסת עולם לגבי הצורך במשאבי התובלה הימית. ואז, חוסר איזון קלאסי בין ביקוש לסגירה של חוזים מול קיבולת שעדיין לא חזרה במלואה לתפקד. האם העלייה הזו מהווה את התחלת החלק העולה של המחזור הטבעי? או שלפנינו Spike שממנו תתפתח מגמה עולה יותר מתונה? כנראה שיכולת הספיגה של אותה עליה, אצל הצרכנים הסופיים, תיקבע זאת.

משהו קצת יותר רגוע כאשר מסתכלים על כלל השחקנים של ה-Transportation 

האם זה אופייני לכל נושא עלויות התחבורה-תעבורה-הובלה? בגדול כן, אבל קנה המידה קצת שונה וקצת יותר הדרגתי. על מנת להתרשם מן הקצב הכללי של הסקטור, הנה התפתחות חלק זה במדד המחירים לצרכן, בארה"ב, שנה אחורה: ממאי-2020 ועד עכשיו (מאתר TradingEconomics):

 התפתחות חלק זה במדד המחירים לצרכן, בארה"ב, שנה אחורה: ממאי-2020 ועד עכשיו (מאתר TradingEconomics)

כאן, ישנם שלושה שלבים לאותה התפתחות חיובית במחירים: החלק המידי, הקם לתחייה (05-07-2020), החלק המהסס לגבי ההמשך אבל הממשיך להיות ברמה הגבוהה והיציבה של אותה תקומה ראשונית (07-12-2020), והחלק המתלהב מהסיום הקרוב של המגפה (מאז תחילת השנה). יש לשים לב שהקפיצות, בחודשים האחרונים, משקפות הנחה של חזרה לשגרה מוחלטת. הסיכוי הרפואי לכך טוב אבל קצב החזרה לשגרה הכלכלית, כמו שהייתה בסיום 2019, נמצא עדיין בסטאטוס של תקווה. בכל אופן, זה מה שהשוק אומר, וזה מה שעלינו לקבל: מכיוון שהגלובליזציה עדיין לא השתנתה עד כדי שינוי מבני שידרוש פחות תעבורה, נראה כי לפנינו תקופה של "פקק" של אספקת שירותים בתחום הזה ובאופן טבעי, יתכנו עליות מחירים. כנראה ששנת 2022 תהיה השנה שתאמר לנו אם התקווה המשתקפת מאותה עלייה הייתה מוצדקת או לא. בינתיים, חלק מהגידול בהוצאות מוכל במנגנוני העזרה (של הקורונה, ובכלל) ועדיין נעלם מרוב הציבור הרחב. אנשי שוק ההון, לעומת זאת, מסתכלים על התפתחות אלמנט זה כאחד החשובים בקביעה הכללית יותר: האם סכנת האינפלציה אמיתית וקבועה או זמנית וחולפת.

 

כתבות נוספות שעשויות לעניין אותך:

השפעת הקורונה על הפערים החברתיים ואי השיוון הכלכלי

בדבר אחד הווירוס אינו מפתיע: הוא מגדיל פערים חברתיים (economic inequality)

עכשיו זה כבר ידוע וברור, עקב משבר הקורונה ישנו גידול בפערים החברתיים במקום צמצום הפערים. כל המידע בכתבה המלאה מאת מרכז הידע של אקסלנס ניהול תיקי השקעות.

קרא עוד
העתיד של העולם בידינו – אנרגיה ירוקה ומתחדשת

האם קיימת תקווה גדולה בסקטור מניות אנרגיה ירוקה?

סקטור אנרגיה ירוקה: האם המשקיעים שתולים תקוות בסקטור האנרגיה המתחדשת צודקים או טועים? אקסלנס ניהול תיקי השקעות בכתבה על התקווה הגדולה במניות האנרגיה הירוקה.

קרא עוד
מדוע בנק ישראל רוכש דולרים?

למה בנק ישראל קונה דולרים? ומדוע התחייב ל-30 מיליארד דולר

בנק ישראל רוכש דולרים: מדוע? ומה הוא מנסה להשיג באמצעות קניית מט"ח? אקסלנס ניהול תיקים במבט על הדולר-שקל, אחרי שבנק ישראל התחייב ל-30 מיליארד דולר כדי לייצבו.

קרא עוד
מניות הבנקים כמייצגים את מנוע המימון והאשראי של כלכלה אמיתית

סקטור הבנקים: חזרה של תקווה גדולה

ניתוח סקטור הבנקים בשוק ההון (פבר' 2021) של מרכז הידע באתר ניהול תיקי השקעות. האם סקטור מניות הבנקים מלמד אותנו כי זוהי חזרתה של תקוות המשקיעים?

קרא עוד
שיפור תשתיות טעינת רכב חשמלי הביא לנתח שוק גדול יותר

ניתוח שוק: מבט על תעשיית המכוניות החשמליות

מחירי דלק גבוהים יחסית מול מחיר החשמל, יחד עם שיפור משמעותי בתשתיות ובסוללות, מביאים לשינוי בהעדפת המשקיעים ביחס למכוניות חשמליות. ניתוח שוק רכבים חשמליים.

קרא עוד
השקעה במטילי זהב – לא סתם הגרף כאן במגמת עלייה

השקעה בסחורות 2021 - תנועה שונה מהרגיל בקומפלקס הסחורות

מאז סוף 2020 ישנו מהלך של עליות במגוון סחורות מגוונות (אנרגיה, חקלאות, מתכות ועוד). אקסלנס ניהול השקעות עם ניתוח הסיבות לעליות במחירים וההשפעה הצפויה על הכלכלה בהמשך

קרא עוד
קבלת מפתח לרכישת דירה חדשה בישראל

השקעות נדל"ן בישראל: שוק הנדל"ן למגורים מציג לנו תמונה נוכחית של עקביות

השקעות נדל"ן בישראל: הצטרפו למרכז הידע של אקסלנס ניהול תיקי השקעות, המציג במאמר זה תמונת מצב עדכנית על שוק הנדל"ן והדיור, והשקעה בקרן השקעות נדל"ן בישראל.

קרא עוד
יש בועת נדלן בעולם?

בועה בשוק הנדל"ן? הדעות חלוקות

האם יש בועת נדל"ן בארה"ב? מתי ואם תתפוצץ הבועה בכלל? אומנם הדעות חלוקות על שוק הדיור לכאן או לכאן, אבל לדעתנו כדאי לשמוע את כל הדעות כאן.

קרא עוד
השפעת אירועים ביטחוניים על שוק ההון

השפעת אירועים ביטחוניים על שוק ההון

חשבתם פעם מה מידת השפעת מבצע צבאי על שוק ההון? רציתם לבדוק איך מתנהגת הבורסה בזמן מלחמה או לאחריה? כיצד השפיעו מבצעי עבר צבאיים על הבורסה בת"א?

קרא עוד
למחפשי השקעה בנדלן, וסקטור הנדלן יכולים למצוא לא מעט רווחים ונכסי זהב

מבט על שוק הנדל"ן למגורים בהשוואה לשוקי ההון – טווח קצר וארוך

שוק הנדל"ן, בגלל השפעות נלוות של הקורונה, ושינוי האקלים, ולמרות היותו שוק מאוד לא נזיל, הפך להיות יותר אטרקטיבי עכשיו לעומת העבר, מול שוקי ההון הכלליים. ההסבר המלא בכתבה.

קרא עוד
סערה בשווקים

סערה בשווקים – שינוי משמעותי או אירוע קשה חולף

התמודדות עם סערה בשווקים. העליות והירידות הסוערות בשוק ההון יכולות ללמד אותנו לא מעט דברים, אם מצליחים להסתכל על הנושאים הנכונים. לנק' מבט ופרספקטיבה שונה, היכנסו לכתבה.

קרא עוד

האמור מובא כשירות ונועד למטרת אינפורמציה כללית בלבד. האמור אינו מהווה בשום צורה שהיא ייעוץ ו/או שיווק השקעות או תחליף לייעוץ ו/או שיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, וכן בטרם ביצוע השקעה יש להיוועץ עם גורמים בעלי מומחיות בכל ההיבטים הקשורים בביצוע ההשקעה. אין לראות באמור בסקירה כהמלצה ו/או חוות דעת לביצוע השקעה במוצר כזה או אחר או התייחסות לאופן ניהול תיק ניירות ערך. המסתמך על האמור בסקירה זו עושה כן על אחריותו בלבד ואקסלנס ניהול השקעות וניירות ערך בע"מ ו/או החברות בקבוצת אקסלנס השקעות לא יישאו בכל צורה שהיא בנזק ו/או הפסד שיגרם כתוצאה מכך. קבוצת אקסלנס השקעות, היא חלק מקבוצת הפניקס, העוסקת, בין היתר, בניהול תיקי השקעות, מסחר בניירות ערך, שיווק השקעות, ביצוע פעולות בבורסה, בבנקאות להשקעות, חיתום והפצה להנפקות ועשיית שוק בניירות ערך של חברות שונות ובאג"ח ממשלתיות. לגילוי נאות אודות אקסלנס ניהול השקעות וניירות ערך בע"מ ראו לשונית גילוי נאות באתר החברה בכתובת www.xnes.co.il.